报告品种：铜

Mysteel废铜团队对20家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为9840吨，环比上周增加2096吨，增幅27.06%，废铜库存为7110吨，减少920吨（不含在途）。

数据来源：Mysteel

本周铜厂废铜采购量环比增加，但绝对基数偏低，成交量、成交情绪仍然偏弱。上周铜价企稳小幅上扬，但对废铜市场交投情绪的改善做不够明显，铜价上涨幅度仍未将废铜供货商库存亏损拉平，多数供货商库存仍然处于亏损状态，虽然周本其积极采购废铜以拉低库存成本均价，但并未有较大改观，导致其出货意愿不强，市场可成交现货偏紧。对于下游利废加工端来看，在利润无优势和销售订单弱的背景下，采购端不能进行有效的溢价采购，采购端积极主动性不足，利废加工厂多是刚需采购为主，实际废铜采购量相对上周稍有改善，仍处于低水平成交，且厂内原料库存水平也偏低。

细分利废加工需求来看，废铜制阳极需求比铜材加工需求更强劲，临近月末，铜阳极加工厂交付长单的需求，月末积极采购废铜保障正常生产，废铜采购价格优势好于铜材加工，本周铜阳极料采购下调100-200元/吨，约为5500-5600元/吨。

废铜进口端，近期不管是进口紫铜还是进口黄铜均反映出紧张格局，宁波、佛山、台州等地废铜进口库存已经处于很低的水平，大吨数废铜货源难寻。

预测：随着宏观热度陆续降温，预计下周宏观对于铜价的扰动将有所减少，但仍需要注意近期汇率市场的波动变化对铜价的影响。而基本面上的矛盾点依然明显，受限于近期长单谈判以及冶炼厂的高检修影响，国产货源近期流向仓库的数量有明显减少，加之进口铜的数量较多，导致了市场目前国产铜与进口铜有着明显的价差，且这一情况在短期内还将会延续；目前国内的检修期尚未完全结束，因此后续的国产铜到货情况的改善，还需等待。下游消费近期表现整体较10月有所改善，价格的下跌后的订单回补以及年末冲量需求下的集中补货，都是近期订单改善的重要因素。下游提货效率也有所保障，因此从消费来看，近期表现相较此前有所改观。整体来看，下周市场价格的引导有所减少，价格可能会回归震荡区间，不过考虑到近期现货市场的产销表现，底部支撑依然较强，预计下周铜价呈现一个温和的重心上移的过程，国内铜价运行区间在73000-75500元/吨。

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