报告品种：铅

上上周安徽、河南、河北等地区再发雾霾预警，环保管控持续影响再生铅产量；上周预警解除，叠加铅价上涨提振炼厂生产积极性，上上周减产的企业基本恢复正常生产，个别企业甚有提产行为。

据上海有色网（SMM）调研，11月23日-11月29日SMM再生铅四省周度开工率为48.64%，较上周增加14.28个百分点。其中，安徽地区开工率上周大幅上升26.73个百分点，江苏地区开工率上升6个百分点；河南、内蒙古地区炼厂生产情况变化不大，开工率基本持平上上周。

因上周铅价高位运行，大部分再生精铅持货商出货积极性增加，主流报价由升水变为小贴水，出厂价格对SMM1#铅价均价减50-0元/吨，部分高铋铅减100元/吨出厂。由于再生铅炼厂整体成品库存不高，少数企业惜售，对SMM1#铅均价升水25元/吨出厂。下游企业观望慎采，但头部电池生产企业维持刚需采买，综合来看，上周成交情况尚可。

因废电瓶价格涨幅尚缓，近期再生铅的利润相对可观。截至上周五，SMM数据显示，规模再生铅企业综合盈亏最新值为577元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏最新值为380元/吨。再生铅利润的上涨利好再生铅产量，炼厂对原料需求的增加将进一步提振废电瓶价格，届时我们需要特别关注废电瓶价格的涨幅对再生铅企业利润的影响。

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