报告品种：原木

调研背景：

西南地区是我国国产原木供应的核心片区之一，拥有丰富的森林资源和采伐潜力。其中，重庆市作为西南地区重要的木材集散地，不仅在国产材资源方面扮演着重要角色，还是大商所设定的9个原木期货交割省区市中唯一一个内陆城市，且拥有100元/方的升水。因此，探寻重庆市场原木产业链与国产材现状对于更好了解原木市场及原木期货具有不可或缺的作用。

调研时间：2024年11月28日-30日

调研对象：重庆原木港口、贸易商、加工厂等

联合调研方：新湖期货

调研记录：

一、港口篇

1、重庆F港

港口吞吐情况：从太仓港江海转运的针叶原木为主，包括辐射松、云杉等材种，AVA等外商货源；年木材吞吐量约300万方，近两年呈现持续下滑态势，一方面是因为地产下行，工地口料整体下滑，另一方面是由于下游用国产材（如马尾松）加工，对进口材需求造成一定影响。

原木运输及装卸流：太仓港到重庆港的江上航行时间约15天，原木到港后，一般通过“浮吊-斜坡道缆车”到达码头前沿，再通过龙门吊运送至堆场。载有一万根的江运船，卸港周期约为2.5天。

江运费：太仓港到重庆港散货船江运费40+元/吨，比如5000多吨的针叶原木，江运费20多万；江运费一般按照市场行情变动，往年峰值达到过90+元/吨。

港杂费：装卸费方面，以根为计量单位，辐射松4m、6m中A统一价格（10多块一根，折合20多元/方，较下游的装卸费便宜（下游40多元/方），12m长材装卸费价格高于前者。一套全流程卸港班组需要10多人，人工费占比较高。F港免堆期15天，超免堆期后，按支数收取堆存费，规格不一样，价格不一样。

库存及出库量：F港一期、二期合计港口库存4万多方，日均出库量为3-5车（120-200方，约40方原木/车）。以前行情好的时候，一个半月就能轮一次库，现在的行情三个月也难出完。港内部分库存已堆放一年以上，目前属于低价处理阶段（旧货库存持续减少）。

市场：当前进口材不太好卖，国产材还可以。一般每年12月份（年底）价格相对是最低的时间段（淡季）。除重庆外，F港还辐射四川、贵州、陕西、云南、甘肃等地。

预期：对于明年价格偏悲观。一方面是因为工地需求下滑，另一方面是国产材对进口材的冲击。

2、重庆车板交割港

港杂费：之前是15天免堆期，交割库设立后，将取消免堆期，价格可能有所提高，25年起开始落实具体费用。

江运：太仓到重庆航期一个月。太仓到重庆所在的长江航线的江运费，通常也会按照煤炭、粮食、矿石等需求情况波动，目前江运费40多元/方。江运船运载量约7千方/条，现在一个月只来1-2条船，两年前每天都来船，一年200多万量的吞吐量。

库存：车板交割港可储存4万多方原木。当前港区库存，进口材多于国产材，国产材在库存最多的时候有1千多方，目前仅200多方。进口材库存有1万多方（江苏地区进口材为主），少量花旗、铁杉。国产材大部分直接送到加工厂，不会堆放在港口，大概每天有2千方的国产材直接流向重庆加工厂；出货量5车/天，轮库周期约2个月。现阶段港口内大部分原木存放了2-3个月。

需求：今年需求也表现出一定的传统旺季的特征，11月需求还不算特别差，12月才会正式进入西南地区的淡季。往年行情好的时候，车板交割港出库量十几车/天，一车50方辐射松。

交割：对于国产材的检疫上，必须在检疫合格之后才可以卸货，国产材以及进口材均是运输到码头上进行交割。

国产材：重庆地区每个月符合交割标准的大概有4-5万多方，其中国产材（贵州材）符合标准的并不多。国产材流通较好，出货更容易，特别是3米国产材具有一定价格优势。

出材率：进口材66-67%，国产材72-74%，国产材出材率更高。原因在于国产材涨尺相对更少。

图3：车板交割港原木库存

资料来源：木联数据

二、贸易商篇

1、重庆原木贸易商观点集锦

主营材种：以辐射松为主，主要做建筑工地口料，花旗、铁杉原木主要古建寿材。从江苏运到重庆的针叶原木，辐射松只有A材，包括4米和6米，长材包括云杉、铁杉和花旗松等。

价格：4米中辐射松890元/方，6米中辐射松920元/方，3米马尾松800元/方，4米马尾松量少，约950元/方。

检尺：国产原木检尺，对内陆贸易商更有利。主要是因为，国产材检尺为去皮、小头小面、满径，进口材小头大面。例如，19.9按照太仓检尺方式算20，重庆算18，。也就是说，同一批原木，按进口材检尺可算为90方，国产材检尺只能算80方。因此，国产材加工的木方出材率自然比进口材高。西南地区的检尺方式以人工检尺为主，检尺费1-2元/方。

运费：贵州到重庆运费在100多元/方，汽运为主；广西材可以走汽运以及铁路，运费200元/方（运费贵，流通量少）。汽运大车一般20多方，小车10多方。重庆市内汽运60元/方，汽运费整体波动不大。

运输：原木运输车运载量约40-50方/车，即可以运载3节3米辐射松或2节6米辐射松，一车约70-80根辐射松原木。

资金：原木贸易商跟加工厂的回款周期一般为一个月，每月月底集中回款，但通常不会每月全部结清。

下游：重庆做托盘的加工厂很少，主要还是工地的木方为主（木模板和木方的加工工艺差异很大，用材也不同）。但加工厂整体企业规模都不大，小厂为主。广西地区做木模板的相对更多一些（国产材+辐射松贴皮）。西南地区主流的木模板主要为广西地区来的成品。全国木模板产业链主要在临沂、廊坊和广西，山东多用杨木，广西多用桉木。

行业状态：重庆做进口辐射松的贸易商体量相对其他地区不太大，8-9家左右，因市场行情不好，明年有几家将退出市场。而既做国产材又做进口辐射松的贸易商更少。

对国产材看法：

1）贵州作为西南地区主要产地，相对来讲价格是最低的，当前重庆主要国产材来源地为贵州（重庆为疫区）。贵州产地国产材（3米左右）运输到重庆价格大约在810-820多元/方，4米、6米的国产马尾松基本在900+元/方（不符合当前交割要求），市场更多用6米材锯3米。马尾松价格上，西南地区当下6米价格高于4米高于3米；杉木价格在800+元/方。整体马尾松为主流材种，属于“硬通货”，杉木流通情况相对较差。近期因太仓地区价格下跌，一些4米质量差一点的旧材（进口辐射松）的价格可以达到780-790元/方。

2）冬天国产材价格一般贵于夏天，因水分原因，材相对更重一点：冬天1方在1.2吨左右，夏天1方在0.9吨左右。与进口材一样，国产材夏天也存在蓝变问题。

3）从23年下半年贵州实行“退林还耕”政策开始，国产材在西南地区对进口材的需求造成比较明显的影响（重庆加工厂去年上半年以前使用辐射松的更多一些，之后使用国产材马尾松、杉木的情况逐渐增加）。其中，主要是3米国产材对6米辐射松冲击（6米辐射松和3米国产材都是锯切成3米木方，6米辐射松定价要比3米马尾松贵100多/方）。

4）国产材通常采取包山林方式，流向重庆市场的国产林一部分是本地人工林，更大部分来自于贵州。国产针叶树种包括香杉，柳杉，马尾松等，其中香杉质量最好。国产马尾松生长周期约30年，而新西兰辐射松约30-35年的生长周期，所以新西兰辐射松材质整体比马尾松好。由于生长时间较短，国产材的年轮和纹路比辐射松更宽更粗糙。国产材价格主要分20以上和20以下两个规格，3m20以上价格820元/方，3m20以下价格720元/方，含送到运费。马尾松成品木方可以辐射西北新疆、甘肃，华中、华北、华东山东等地。

5）国产材供应需注意每年三四月清明节前后，西南的雨水会导致山林道路泥泞，对国产材砍伐和运输的影响。因此，这段时期国产材供应相对紧张，进口材价格更具优势、需求更好。需注意四川和重庆为全疫区，贵州部分为疫区。国产材发票税额为9个点，与进口材增值税相同。

6）整体国产材市场并不小，但当前国产材跨省、跨区域运输限制严格，仅个别贸易商具备相应资质（检疫证等），符合要求的国产材相对较少（但也存在）。整体市场仍是不透明状态。

7）正常情况下，国产材国内运输只需要检疫证，但检疫证必须有合法的采伐证作为前提。国产材跨省市区运输时，调出与调入地区的森林防疫站之间在系统上要进行审批，需在森防站检验检疫通过后才能办理。但各个地区的森防站文件不一致，部分地区会抵制松木进入，就会出现国产松木不予受理跨境运输的情况。当前，国产材合法的路径，是通过刨片、削片、旋切，或者锯切后，再经过高温处理后流通。

图4：国产材及蓝变的国产材成品

资料来源：木联数据

三、加工厂篇

1、重庆加工厂调研集锦

产能：该加工厂目前4套锯台，以前6套锯，产能下滑30%。从整个重庆市来看，以前加工厂相对较集中，现在原木加工厂分布比较散（进入门槛低），前几年全市约100多套锯，今年已萎缩到55套锯左右。今年是加工厂出清比较严重的一年。但预期在木托盘加工逐渐火热的情形之下，明年全市锯台数量或许存在新增的可能性。

采购：每天市价进行采购，一单一议更多，加工厂原料库存不会太多。从佛耳岩港拿货更多一点，主要做建筑口料。

加工模式：先接订单后加工；正常情况下，当天下单，第二天可交货。

价格：同规格国产材木方价格比进口材木方便宜200元/方。因为进口材主要从江苏转运到重庆，运费综合成本要100多元/方，6米中A辐射松原木采购成本为910-920元/方，4米中A辐射松约800多元/方。

利润：加工建筑口料的利润仅2%-5%，包装托盘的利润能达到15%-20%。当前还能基本维持生意，所在园区今年已倒闭一大半加工厂。

运输及运费：运输车运载进口辐射松木方的货运量约42方/车，运载国产材仅35方/车（国产材偏湿，较重）。港口到加工厂运费，佛耳岩港到加工厂8元/方，珞璜港到加工厂6元/方；加工厂到工地的运费。

库存：厂内常备原木库存300-500方，国产材和进口材库存各占50%，每月底会清仓、盘点库存。虽然国产材性价比高，但确实存在一定合规风险。但在重庆，进口材占比超50%的加工厂算少数，大多数加工厂80%的库存是国产材，如重庆富康木材市场的加工厂基本只用国产材加工。

冬储：过年前会囤一些原料（国产材为主，进口材存在掉价的风险，所以备的少，而国产材基本不掉价），会备5千方左右（10天左右的库存天数），避免节后出现国产材供不应求的情况。

需求：近期日均出货量400方/天（10车）。今年订单下滑了接近去年的一半以上（三分之二）。预估西南市场中，国产材占比7-8成份额。加工厂基本为现金生意，散单为主。合作很长时间的大客户可能会做一点账期。从季节性来看，一年中6-8月是传统淡季（夏季高温影响需求），年头年尾需求好一点，旺季主要看金三银四和金九银十。今年同比去年需求减少了一半以上，且全年整体市场需求都是平淡为主。

预期：周期性行业确实比较难熬，但还是会坚守下去。一方面，比较看好国家对西南地区的支持政策。预计明年重庆市原木加工厂锯台数量可能从55台锯增加到60-70台锯。另一方面，随着西部大开发政策的推进，很多厂房搬迁到西南地区，会带来仓储、物流等需求，进而带动包装木托盘的需求。明年也会向加工本地松的托盘厂转型。

规划：坚守做建筑口料，一部分转型到包装料/木托盘（一次性托盘，充分利用边料进行制作，主要原料为国产硬杂木）。主要原因在于包装料利润相对更好（15%-20%的利润，建筑口料利润仅3%-5%）。包装料一般企业自己垫资做，账期一般在一个月左右。

对国产材看法：国产材市场明年或多或少对于进口材市场产生一定冲击，对于明年辐射松价格的波动还是存在的。但国产材最大的问题还是实物交割方面，并且国产材在合法化问题上难度不小。

图5：加工厂加工过程

资料来源：木联数据

2、成都加工厂调研集锦

采购：当前主要使用进口辐射松最多，主要因为国产的量较少。

需求：当前四川原木市场体量大于重庆，进口材一般经重庆港进行转运（水运转汽运）进入四川市场。重庆到四川（青白江）汽运价格在60多元/方。

辐射市场：重庆木材的销售市场主要是西南、华中地区，当前也有部分辐射到西北市场的情况（陕西、甘肃、最远到新疆），一般是锯好的马尾松。

项目中标情况：大型工程项目一般每年按照招标来选取合作的木材加工厂/供应商（某集团在成都市一年只有5个加工厂/供应商入围），一般小型加工厂入围难度较大。

云南市场：云南加工成品材售价1100元左右，劳工为越南人，费用相对较低。成品材同样也需要检验。

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