报告品种：铝

经过一个月的缓冲，中北部空气质量逐渐平稳，重污染天气橙色预警仍有反复启动的情况，当河南地区再生铝企业开工率较10月略有好转，除长葛外其他城市的企业产量均有上调。就此富宝有色网铝研究团队对河南省多家中大型再生铝企业（包含原料为再生铝废料的铝合金锭、铝棒、铝板带箔等企业）调研了解11月份运行状况。

本轮调研企业样本分布地区以永城、长葛、巩义等城市为主，调研样本企业产能总值达423万吨/年，约占河南地区再生铝总产能的91%以上。

符合环保要求的企业复工复产再生铝企业开工率提高10个点

11月河南地区22家样本铝企平均开工率录得63.18%左右，环比增加10个百分点。主要原因在于随着空气质量逐渐好转，符合环控要求的企业陆续复工复产，整体开工情况明显好转，个别也有因为赶工期适当提产的情况存在。

11月再生铝原料市场需求增加耗库严重，库存大幅减少23.55%

据富宝有色网铝研究团队对当地企业调研数据显示，11月河南地区调研再生铝样本企业总产量约为22.27万吨，环比增加7.94%；再生铝原料总采购量约为13.49万吨，环比增加5.49%；再生铝原料库存约为4.39万吨，环比减少23.55%。

本月产量增加的原因主要有二：

一是下游相关产业订单有所好转，二是部分企业由于环控期间停产减产单只工期延后，调整生产计划适当提产。虽再生铝原料采购量也有一定幅度的增加，但从样本企业调研反馈来看，再生铝原料市场货源供应不足，企业耗库严重，故再生铝原料总库存大幅减少。

现货A00铝价先扬后抑，废铝原料价格多体现为跟涨抗跌

现货价格方面：截止12月9日，A00铝价格报20410元/吨，环比10月底下降370元/吨；富宝中国再生铝合金锭价格指数为19900元/吨，较10月底下降400元/吨；富宝中国再生铝棒价格指数为20640元/吨，较10月底降370元/吨；河南光亮铝线价格为18250，较10月底涨100元/吨；河南门窗料价格为16100元/吨，较10月底持平；河南1系铝价格为17850元/吨，较10月底涨150元/吨；河南PS板价格为17800元/吨，较10月底涨200元/吨；河南3系边角料价格为17750元/吨，较10月底涨250元/吨；河南5052铝板价格为17650元/吨，较10月底涨150元/吨。

现货A00铝价11月初呈倒V走势，下半月运行趋于平稳。上旬价格走势变化主要受4大消息影响：美大选结果落地，特朗普取胜；美联储降息25个基点落地并预计12月仍有可能再度降息；全国人大常委会审议通过近年来力度最大化债举措；氧化铝市场投机炒作。

随着宏观消息逐步稳定，铝价在月末逐步回归基本面趋势运行，尽管氧化铝端口的炒作仍在继续，但实际矿端供应扰动已减少，未来资金有持续离场可能，成本端对现货价格支撑有限；展望12月由于国内政策突发利好，中共中央政治局传达2025年货币政策计划，极大刺激了市场预期，对月中价格或形成较大提振，加之废铝市场供不应求的现状，预计或带动废铝价格持续走高。

再生铝合金锭利润小有盈利

成本以及利润方面：据富宝有色网调研得知，截至12月9日河南地区再生铝合金锭为19900元/吨，较10月底下降400元/吨；河南破碎生铝价格报16200元/吨，较10月底下降500元/吨；据最新数据显示，河南地区再生铝合金锭利润约为87元/吨，较10月底负利润小幅增加180元/吨。

小结：

下游相关产业订单好转，需求增加，但再生铝原料市场货源供应不足，11月整体再生铝原料库存大减。据样本企业调研反馈来看，12月整体企业生产采购计划较上月实际数据略有增加，但由于冬季环控的不确定性影响，或达不到预期，预计12月当地企业整体开工情况较上月差异不会很大。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解