印度11月贸易逆差创历史新高，黄金进口激增是主要推手。

根据印度贸易部周一发布的最新数据，今年11月印度的贸易逆差扩大至378亿美元，创下历史新高。这一数字远超经济学家预期的230亿美元，也大幅高于10月份的271亿美元。印度的进口需求和黄金进口激增是推动这一现象的主要因素。

周一，现货金盘中一度涨超0.6%至2660美元上方。

进口大幅增长，黄金成主角

今年11月份，印度进口额同比增长27%，达到699.5亿美元，而出口额同比下降4.9%，为321.1亿美元。印度贸易部长Sunil Barthwal在新德里表示：“印度的进口需求“显然”更高，因为印度经济增速远高于全球经济平均水平。”

其中，黄金进口是推动进口激增的关键因素。11月，印度黄金进口额飙升至148亿美元，创下历史新高。这一激增主要由两个因素推动：一是印度政府在今年7月将黄金进口关税从15%降至6%，有效刺激了黄金需求；二是由于全球地缘政治紧张局势加剧，投资者纷纷转向黄金等避险资产，进一步推高了黄金进口量。

印度是全球第二大黄金消费国，因此黄金进口的激增引起了市场的广泛关注。Emkay Global Financial Services的经济学家Madhavi Arora指出：“黄金的消费和投资需求都大幅上升，同时全球金价显著上涨也是推动因素之一。”

IndusInd Bank的经济学家Gaurav Kapur则表示：“尽管黄金进口激增，印度的服务出口仍保持强劲，部分抵消了经常账户赤字的影响。然而，自7月以来，黄金进口的急剧增长需要密切关注。”

随着贸易逆差的扩大，印度的经常账户赤字和本币卢比也承受了更大压力。11月，卢比兑美元贬值了0.5%，创下了自3月以来的最差月度表现。周一，卢比兑美元汇率收于84.8712，创下历史新低。经济学家Abhishek Gupta表示：

“创纪录的贸易逆差将进一步削弱卢比，预计印度央行可能需要继续进行外汇干预，以防止卢比出现急剧下跌。”

尽管印度在7-9月季度的经济增速是近两年来最慢的，表现较为疲弱，但近期的高频经济数据显示出了一些复苏迹象，暗示印度经济在短期内可能正在企稳或回升。

不过印度未来增长前景存不确定性，尤其是中东地区冲突升级和特朗普提议的关税，可能会使印度2025年的增长前景变得复杂。世界贸易组织上周表示，由于经济不确定性增加，包括贸易政策可能发生的变化，全球贸易前景面临阴影。