报告品种：铝

富宝资讯12月17日消息：

2024年12月17日消息，进入冬季，废铝市场货源供应紧张，供货商逢高出货为主，再生铝厂内库存不足，采购原料积极性增加，但实际到货量不佳。针对此背景下，富宝有色铝研究团队对重庆地区再生铝合金锭企业（以下简称“再生铝企”）进行了调研统计。

本轮调研涉及样本企业9家，主要分布地区分别为重庆渝北、永川、合川以及九龙坡；样本企业总产能达235万吨，占重庆市总产能65%以上。

据富宝有色网对当地企业调研数据显示，11月重庆再生铝企业开工率均值在67%左右，相比10月重庆再生铝企平均开工率65%环比上涨2个百分点，据调研企业反馈11月订单较上月稳中小增，带动开工率微幅上调，但大部分企业开工率维稳运行，主要是由于原料供应不足，限制了绝大多数中小铝企产能的全开，甚至部分中大型企业生产线也因原料问题有所停滞。

图1：11月重庆地区部分再生铝企当月开工率

11月重庆地区调研样本再生铝企业总产量约为6.26万吨，较10月上涨3%，采购总量约4.5万吨左右，较10月下滑2%；11月汽车行业产销量回升，下游铝合金锭企业订单量稳中小涨，积极采购原料补充库存，产量小幅提升。但废料市场货源流通紧张，且价格高企，下游企业畏高情绪，按订单量采购，个别铝厂反馈月底恐跌情绪，消耗原有库存，减少采购量。

图2：11月重庆地区部分再生铝企产品产量，再生铝原料采购量

库存方面，当月重庆地区部分再生铝企原料总库存量为15200吨。较上月下滑4%，11月市场逐步向淡季过度,再生铝企下游需求减弱，但废铝价格相对抗跌，主要是冬季来临，市场产废减少，供应商补货受限，市场货源紧张所致。加上重庆地区废铝价格较高但货源较少，持货商挺价出货的心态使得下游合金锭企业整体补库不及预期。此外在成品库存上，目前重庆市场合金锭整体表现供不应求，铝合金锭厂库降幅明显，多数铝企库存见底，预计12月缺货情况或将延续。

图3：11月重庆地区部分再生铝企原料库存

成本方面，11月金属硅价格整体持稳，月均值3.8%，较上个月小幅增加0.3%，在ADC12成本影响占比较小，废铝在ADC12成本中占据主导地位，月均值可达90.8%以上，11月重庆废铝市场供应紧张局面并未缓解，铝厂低价原料采购困难，不少大厂因原料紧缺，不惜加价采买完成订单交付，致使企业生产压力加剧。据富宝资讯数据，11月重庆地区再生铝合金锭（ADC12）均价为20525元/吨，月末价格为20200元/吨，较10月底相比上下降300元/吨。

图4：11月中国再生铝金锭企业生产成本占比情况

利润端来看，截止11月末，重庆地区再生铝合金锭利润录得152元/吨，较上月末下滑45元/吨11月铝合金锭价格冲高回落，在下半旬陷入了滞涨局面，但废铝售价表现坚挺，致使企业利润明显收窄，部分厂家反馈月内铝锭生产跟不上销售，但受制于原料短缺，企业生产端无法大量释放产能，致使企业利润盈利空间进一步被压缩。

图5：11月重庆地区再生铝合金锭利润监测

市场展望：尽管进入12月传统消费淡季，但下游铝合金锭厂家订单量或仍将逆势增长，此外废铝需求量将继续增加，部分铝厂或开始为春节准备库存。月内随着国内稳增长政策相继出台，整体市场风险偏好有所抬升，预计12月企业订单量与开工率较11月相比不会有较大变化。

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