“更好维护资本市场稳定”已成为2025年国资央企的重要工作。12月23日至24日召开的中央企业负责人会议在部署2025年重点任务时提出，国资央企要切实抓好发展质量效益提升，其中特别强调要“树牢科学市值管理理念，更好维护资本市场稳定”。

中国企业改革研究会研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示，此次国务院国资委在中央企业负责人会议上不仅强调了市值管理理念，且进一步提出更好维护资本市场稳定，体现了中央企业在维护经济金融稳定中的重要作用。未来，预计中央企业将在市值管理、信息披露、投资者回报以及市场稳定机制等方面加大力度。

加强市值管理一举三得

中央企业控股上市公司是中央企业开展生产经营、参与市场竞争的主要载体，也是稳定资本市场的重要力量。

同花顺iFinD数据显示，截至12月25日收盘，实控人为国务院国资委的央企控股上市公司共计369家、总市值合计约16.15万亿元，分别占全部A股的约6.9%、17%。其中，总市值在百亿元以上的共有234家，千亿元以上的有34家。

“尽管央企控股上市公司数量在A股市场并不具有优势，但其在A股市场中的体量却很重，可见，其已成为维护资本市场稳定发展的重要力量。”在阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明看来，央企控股上市公司实现以价值创造为中心的内涵式发展，这本身就是对资本市场的贡献。在此基础上，其进一步树牢科学市值管理理念，将市值管理作为一项长期战略管理行为，将为维护资本市场稳定作出更大贡献。

记者梳理发现，为进一步引导央企控股上市公司依法合规、科学合理推动市场价值实现，2022年5月份国务院国资委印发的《提高央企控股上市公司质量工作方案》强调要增进央企控股上市公司市场认同和价值实现。今年以来，国务院国资委更是数次“点题”市值管理，持续释放利好信号。

具体来看，1月24日国务院国资委产权管理局负责人谢小兵在国新办新闻发布会上公开表示：“将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，”5日后，国务院国资委召开的中央企业、地方国资委考核分配工作会议进一步提出，各中央企业要更加突出精准有效，推动“一企一策”考核全面实施，全面推开上市公司市值管理考核。此后，随着11月份《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式出台，国务院国资委也于12月17日对外发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。

朱昌明认为，随着今年国务院国资委从国有出资人角度进一步完善央企控股上市公司的市值管理政策供给，这也意味着央企控股上市公司的市值管理将从此前的探索尝试阶段，正式跨入全面推行阶段。总的来说，推动央企控股上市公司更加注重市值管理，既是提升企业内在质量的需要，也是对投资者和资本市场健康发展负责。

《证券日报》记者从一家央企控股上市公司获悉，目前，该公司已将“提高现金分红比例”写进公司的最新工作规划之中。

多措并举提升投资者信心

放眼全年，在市值管理政策的不断加码下，今年以来，央企控股上市公司也在不断改进和加强市值管理工作，以提振投资者信心。

比如，在提高投资者尤其是中小股东获得感方面，央企控股上市公司在今年明显加大了现金分红力度。同花顺iFinD数据显示，以实施公告日作为统计依据，今年以来，共有468家央企控股上市公司公布了分红实施情况，涉及现金分红11745亿元。

再比如，在培育投资者长期投资信心方面，数据显示，今年以来，共有48家央企控股上市公司发布股票增持计划，较去年同期的38家公司数量明显增多。从回购情况看，今年以来，有40家央企控股上市公司进行了股份回购，较去年同期的19家实现大幅增长。

“央企控股上市公司作为国民经济的‘稳定器’和‘压舱石’，承担着维护资本市场稳定的重要责任。”周丽莎认为，央企控股上市公司通过维护资本市场稳定，可以吸引更多投资者参与，为其提供更加稳定的融资渠道，降低融资成本，有利于促进企业的长期发展。再者，也有助于提升央企控股上市公司的市场形象和品牌价值，增强投资者的信心。随着国务院国资委明确2025年国资央企要更好维护资本市场稳定，可以期待，明年央企控股上市公司在维护资本市场稳定方面或将有更多动作，包括进一步完善投资者回报机制，参与市场稳定机制建设等。

朱昌明预计，2025年，国资央企将在建立健全市值管理方案、市值管理计划的基础上，细化市值管理各项制度和考核评价机制，同时内外兼修提升价值创造能力和价值实现能力。另一方面“修炼内功”，将完善公司治理、科技创新、并购重组与市值管理统筹谋划，切实改变央企控股上市公司的基本面，有效提升价值创造能力；一方面“修炼外功”，重视资本市场股价变化和投资者关系管理、信息披露等工作，通过大股东增持、股票回购、现金分红等措施稳定股价，切实改变过往资本市场对央企控股上市公司的固有印象。