近来读了利弗莫尔的《股票作手操盘术》（向元勇译），颇有感慨，做了一些摘录，和朋友们分享——七禾网www.7hcn.com沈良2012年3月5日

 
 

向元勇翻译的《股票作手操盘术》和丁圣元翻译的《股票大作手操盘术》网络优惠购书

 

股市投机是世界上最令人着迷的游戏，然而这个游戏只适合高智商的人、勤于思考的人和心智健全的人去玩，有一夜暴富企图的冒险者不能玩。

在股市交易中，对成功的投机而言，交易时机是最重要的。

在有的市场环境下，我们应当果断投机；但在有的市场环境下，我们不应当投机。有一条谚语充分说明了这个道理：“你可以赌赢一场马赛，但你不可能赢得所有马赛。”市场操作也是同样如此。

市场永远不会错，但个人对市场判断常常是错的。对投资者或投机者来说，除非市场行情按照他的判断变化，否则个人对行情推断毫无价值。

股市投资最忌急躁，那将会使得在股市行情还未真正启动时就已经失去了机会。

我的经验足以证明，真正从投机交易赚到的利润，都来自那些从开始就保持盈利的头寸。

曾经有很多次，我也像其他许多投机者一样，没有足够的耐心去等待这种明确的时刻。

我是人，也有人性的弱点。就像所有的投机客一样，我有时候也会急躁而缺乏耐心，这使得我失去了良好的判断力。

一旦你将希望和恐惧这两种心理融入投机活动，将会处在一个极可怕的危险境地。

市场行情判断正确，就不要急于收割利润。要知道你是正确的，不然的话根本就不会有利润。让利润继续奔跑吧。只要市场的表现没有任何引起你担心的迹象，那就鼓起勇气，坚定自己的信念，坚持到底，也许它最终会累计为一笔很可观的利润。

利润总是能照顾自己，而亏损永远不会自动止步。投机者必须对最初的小额亏损采取止损措施来确保自己不会蒙受巨大损失。

投机者必须充当自己的保险经纪人，而确保投机活动持续下去的唯一方式就是，小心守护自己的资本账户，决不允许亏损大到足以威胁未来操作的地步，这样可以东山再起。

没有任何投资或投机方法100%正确。如果我使用一个我欣赏的方法，我知道将会产生什么结局。

我崇尚做好股价变动记录的激情和其他人做表格的热忱不分伯仲。或许他们是正确的，或许我是错误的。

我对于记录的偏好，源于这种记录方式可以给予我关于股市变化的清晰图像。在股市操作中只有把时间因素考虑进去，这些记录在预测股价下一步变动时才起作用。

你必须坚持自己做记录。你必须亲自做这些事，不能让其他人代劳。你将会惊奇地发现，在做这些事情时你会产生很多新的想法，这些想法其他人是不会给予你的。因为它们是你发现的秘密，你应该把这些秘密保存起来。

一个人绝不能将投机性的冒险演变为投资。

相对于所谓投资者放任自流而导致投资产生巨大损失而言，纯粹的投机所产生的损失是很小的。

我认为所谓的投资者其实就是赌徒。他们决定后就下赌注，然后静待其变，如果失误则将赔光所有投入。

当一只股票开始掉头向下时，没有人能告诉你它能跌多少。也没有人能猜测一只上升的股票最终的高度。

绝不能以股价偏高而作为出售的理由。

相反，不要由于股价从高点大幅下降而买进该股。

当我透过记录认识到股市处于上升趋势时，只要一只股票在运行中经过回调后创造了新的高价，我就会买入。当我做空股票时，方法亦同。为什么这么做呢？因为那时我是跟踪趋势。

我从未在股价回调时买入过股票，也未在反弹只是做空过股票。

如果某只股票第一次交易有损失（浮亏），再次交易是不可取的。绝对不要摊平损失，这一点要牢记于心。

股票向人一样，有自己的特点和个性。有些股票神经特质、个性敏感、走势飘忽；有些股票性格豪爽、表现直接、前后一致、逻辑性强。

并不是说危险信号必然会带来不利的结果，正如前面提到的，股市波动中的操作法则并非100%正确。但是如果你对这些危险信号持续关注，长远考量，你就会获利丰厚。

一位非常具有天赋的投机者曾经告诉我：“当我发觉危险信号向我袭来时，我会毫不犹豫地清仓出场。几天后如果事情显示正常，我会重新入场。”

每一位明智的投机者都会对危险信号保持高度警惕。

人的本性是投资者或投机者最大的敌人。

必须消除一些不切实际的想法：一个人不可能每天或每周都保持投机成功；当应该让自己做出最终决策时，一年中仅有几次会成功，也许只有四五次。其他时候你必须静候市场形成下一次更大的形势。

如果你正确预计到市场启动时间，你的最初决策将为你赚取可观利润。从那一刻起，你要做的就是保持警惕，观察危险信号是否出现，以便你能及时离场，将账面利润转化为真实货币。

记住这一点：当你按兵不动的时候，那些觉得必须频繁交易的投机者正为你的下一次出击奠定基础。你将从这些投机者的失误中收割利润。

投机并不是有趣的。

那些坚持从日常波动中获利的人，将不会从即将到来的更好市场转机中获利。

保存并研究股价运动的记录，找出它们是如何变动的，同时把时间因素考虑在内。

我将投机作为事业对待。如果我让股市上的一些小波动给搅昏了，我必将失败，所以我避免让自己接触市场小的变化。

真正的运行不会在它启动那天结束，完成一波行情运行需要很长的时间。

每当投资者或投机者经历一段时间的连续成功后，股票市场总会施放一些诱惑，使他变得或麻痹大意、或信心过度膨胀。

如果你能够坚定不移地遵循可靠的操作准则，那么得而复失的悲剧就不会发生。

那些重大波动背后，必然存在着一股潜在的力量。了解这一点就足够了。如果你对价格运动背后的所有原因都要深究，反倒会画蛇添足。

不要和市场讨价还价，最重要的是，绝不可与之对抗。

在股票市场上投资泛滥、四处出击是很危险的。

集中精力研究当日行情突出的那些股票。如果你不能从领涨的活跃股票中赢得利润，也就不能在整个股票市场赢得利润。

好似女人的礼服、帽子、珠宝首饰的花样随着时间推移不断变化，老的领涨股总会跌下来，而新的股票会上涨从而取代老股票成为领头羊。

在同一时间持有太多股票是不安全的。否则你将被弄得纠缠不清、混乱不堪，不得不耗费大量精力分析比较各类股票。

只要今天市场环境存在，没有一个聪明的投机者会用多年前常用的方法来操作。

股票市场新的时代为那些有创意、有研究能力、有竞争力的投资者和投机者提供了较多的机遇。

这是你的钱，只有你小心看护，它才会自始自终地跟你在一起。

对亏损的头寸不可为了降低平均成本而在低位再次买进。然而，那恰恰是最常见的操作手法。

从经纪人那里，往往只会得到一种准确无误的“内幕”消息，那便是追加保证金的通知。当接到这样的通知时，应立即平仓。你已经站在市场错误的一边，为什么还要把资金追加到已走坏的股票上。

从事投机生意的人在每一次冒险过程中，只应投入部分资本。

所有投机者都有一个主要的通病——急于求成，总渴望在很短的时间内发财致富。他们不是准备花2-3年的时间来使自己的资本增值500%，而是企图在2-3个月内达到这一目标。偶尔，他们会实现这愿望。但是，这些投机者能够维持他们赚取的财富吗？

每当投机者完成一个成功的交易获利了结时，应当将一半的利润储存起来。只有当投机者了结一笔成功的交易储存起来的钱，才是投机者从华尔街赚到的钱。

多年来，我已经养成习惯，在获得一笔成功的交易之后，都要提取部分资金。

这是一个好的策略，它具有心理上的价值。你应该试着按照这个策略做做，亲自把你的钱清点一下。我尝试着点过，感觉钱是如此真实。

放在经纪商账户里的钱和放在银行账户里的钱是不一样，放在银行账户里的钱好似在你的手上，你的手指能感觉到它们的存在。感觉到了后就有了某种意义。这能让你产生拥有感，稍微减少了你做出任性投机决策的冲动。

不明实情的投机者把经纪商看作朋友，很快就会进行杠杆交易放大交易量，结果危机已经开始潜伏。

除非你知道你的操作结果足够完美，否则不要轻易出手交易。

无论怎样，我都会耐心等待股市到达我所说的“关键点”后才出手，那些“关键点”是我以前交易的时机，这种方式让我总能从交易中获利。

我选择操作的时刻正是行情启动的心理时机。

无论何时，我都会鼓起勇气、保持耐心等待这样的信号，从不例外。我的经验始终如一地表明，如果没能在行情开始后不久及时入市，我就不会从这轮行情中获得大的收益。原因可能是如果没有及时入市，就丧失了一大段利润储备，而在后来行情演变过程中，直至行情终了，这段留存利润都是勇气和耐心的可靠保障，因此是十分必要的——在行情演变过程中，直至行情结束，市场必定会不时出现各种各样小规模回落行情或小规模回升行情，这些留存利润正是使我不为之所动、顺利通过的可靠保障。

要牢记：当使用关键点预测市场行情时，如果股价穿过关键点而并没有按照应走的路线运行，要留意这是一个危险的信号。

依据研判获取大量成功的交易，能给你带来无比欣喜和满足感。

如果你努力发掘自己的模式，以自己的方式交易，训练自己的耐心，观测危险信号，你将会培养一种正确思考股市趋势的思维。

很少投机者依靠他人的小道消息或他人的推荐赚钱。许多人得到了信息，但是却不知道怎样使用它。

价格形势会提示你，每一个重要的行情走势仅仅是重复以往相似价格行情变动。只要你熟悉过去的行情走势，你将能够预测未来行情走势并采取正确的行动，这样在未来的行情中就能获利丰厚。

假定你想买进某只股票500股。第一笔先买进100股，然后如果市场上涨了，再买进第二笔100股，以此类推。后面买进的每一笔必然比前一笔买进的价格更高。

同样的方式也应当应用在卖空操作上。除非是在比前一笔更低的价位卖出，否则不要卖出其余的股票。如果遵循这一规则，比采取我知道的其他任何方法都能更加接近市场正确的一面。

甚至市场还没有告诉你的时候，你就能感觉到自己什么时候犯了错，这是一种良好的潜意识。这是一种来自投机者内心、建立在丰富经验基础之上的信号。

一个人可能会嘲笑令他不安宁的夜晚，但是我已经学会抑制这种嘲笑。

很容易明白为什么你在上市公司的朋友可以告诉你什么时候买进，但是他不能也不会告诉你什么时候卖出。如果他这样做的话，那无疑等于背叛了他的同事。

我建议你一定要时刻亲自做好笔记。记下有趣的市场信息、一些未来可能是有用的想法、值得回味的操作观念、一些对价格变动判断的个人心得。在这本小册子首页我建议你写下：“远离内部消息……，所有的内部消息。”

在投机和投资中，成功仅属于为它辛勤耕耘的人，天上不会掉馅饼。

我领悟到股票市场没有新东西，价格运动一直不断运行，虽然不同股票的变化情况各异，但是他们的总体价格形式是相同的。

那是我满脑子都是投机观念，我意图制定一种策略，终日在市场里买进卖出，捕捉小规模的股价日内变动。这是错误的，幸好我及时清醒地认识到了这一错误。

如果要对即将到来的重要行情运行形成正确的观点，时间要素至关重要。

如果市场现实状况与我预测的不一致，我既不争辩也不找借口。

一旦你的记录提示你该出手的时候，按照这个计划获得成功依赖于鼓起勇气并迅速进行操作。对于踌躇难定的性格是没有机会的，你必须按照这些路线训练你的思维。如果你要等待其他人为你提供解释、说明理由或者做出保证，操作时机已经消失了。

企图找到“一个好理由”来解释为什么买卖特定股票的做法是荒谬的。如果你等待拥有一个买卖股票的理由，你将错失在合适的时间出手的机会！给与投资者或投机者指明方向的理由是市场本身的运行。无论市场运行错与对——这都是你改变观念和变换操作提供了足够的理由。

期货中国网www.7hcn.com沈良2012年3月5日